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蔚来的“六年之痒”,需要一个马斯克

发布时间:2020-03-28 09:19 所属栏目:128 来源:站长网
导读:副标题#e# 疫情黑天鹅,打了造车新势力们一个措手不及。眼看着第一季度结束,全面复工、复产的日期尚未有确切消息,错过了上半年,无论是特斯拉还是蔚来,都面临着严峻的未来形势。在这个节骨眼,蔚来又交了一份并不让人满意的答卷。 3月18日,蔚来汽车公布

疫情“黑天鹅”,打了造车新势力们一个措手不及。眼看着第一季度结束,全面复工、复产的日期尚未有确切消息,错过了上半年,无论是特斯拉还是蔚来,都面临着严峻的未来形势。在这个节骨眼,蔚来又交了一份并不让人满意的“答卷”。

3月18日,蔚来汽车公布了截至2019年12月31日的2019财年第四季度财务报告,蔚来汽车去年Q4总收入为28.5亿元,环比增长55.1%,同比下滑17.1%;全年总收入为78.2亿元,同比上涨58%。该季度共交付车辆8224台,环比Q3增长71.4%;全年交付20565台,同比上涨81.2%。

蔚来汽车销量虽然上升,但依然未能摆脱亏损,仍处在卖一辆亏一辆的泥潭,据财报显示,蔚来Q4净亏损28.6亿元,环比增长13.6%,同比收窄18.2%;全年净亏损112.96亿元,同比增长17.2%。

最危险的是,截止2019年Q4,蔚来账上可动用现金只剩下10亿人民币,按照去年的烧钱速度,难以支撑未来12个月的运营。

仅从销量上来看,蔚来在去年获得不小增长,2018年共交付11348辆,2019年这一数字几乎翻了一番,可以疫情的出现,扭转了这个势头。据蔚来预计,2020年第一季度车辆交付量为 3400到3600辆,总收入为12.009亿元至12.732亿元之间,较第四季度下降约55.3%至57.6%。

伴随着财报,其股价又迎来一次暴跌,18日收盘蔚来股价下跌了16.21%,收于2.43美元,与最高位的5.65美元只剩43%。

美股难兄难弟

蔚来创始人李斌虽然屡屡强调,蔚来汽车不是中国的特斯拉,而是蔚来自己。可无论是媒体的报道,还是消费者无意识的习惯,经常拿这两家造车新势力进行对比。

两年前,蔚来在美股上市,成为首家于美股上市的中国新能源品牌,一时风光无限。可美股受疫情影响连续五次熔断,为蔚来和特斯拉的股价走势都带来了巨大的影响。

据报道,2020年3月18日收盘,蔚来股价暴跌了16.21%,收于2.43美元,与最高位的5.65美元只剩43%。与蔚来有着同样遭遇的还有特斯拉,3月19日股价大跌16.03%,收于361.22美元,较之2月份968.99美元的最高位,名副其实受到了“腰斩”。不过,随着美股探底回升,两家企业的股价也在缓慢爬坡。

股价波动是市场的短期行为,让人所忧心的是,疫情影响了商业经济的正常运行,对于这两家还在“开疆拓土”阶段的造车新势力而言,增速下滑才是最大难关。蔚来汽车预计2020年第一季度交付量在3400-3600辆之间,环比2019年Q4下降约56.2%至58.7%,同比2019年Q1下降约9.8%至14.8%。

蔚来预计第一季度营收在12.1-12.7亿元之间,较2019年Q1同比下降21.9%至25.9%,较2019年Q3环比下降约55.3%至57.6%,相比此前预估的24.8亿元下降将近一半。

诞生更早,品牌更强势的特斯拉同样不好过。特斯拉从06年就开始搞电动汽车,12年就开始量产Model S。近日也把2020年的销量预期下调了10%,从预估交付50万辆降至45.2万辆。据评估,特斯拉今年在欧洲的销量可能下降约10%。

横向比较的话,特斯拉打造出Model 3这一款主力车型后,自我造血能力和市场影响力已度过了危机阶段。相反,成立才六年的蔚来,虽然取得了不俗的成绩,可仍然强依赖融资维持整体运营。

2019年蔚来汽车总营收了78.2亿元人民币,净亏损却高达112.96亿元人民币。2019年蔚来主要销售的是ES8(46万起步)和ES6(35万起步)这两款车型,去年的成绩,主要是定价偏低一些的ES6所拉动。数据显示,蔚来汽车2019年第四季度交付8224辆,同比增长3%;全年交付20565辆,同比大幅增长81%。其中ES6交付量为6824辆,ES8为1400辆。

按照亏损均摊,蔚来每卖出一辆汽车,大概亏损55万。

反观特斯拉,2019年全年,特斯拉全球营收达到246.78亿美元(按照当前汇率折合人民币1873.29亿元),净亏损8.62亿美元(按照当前汇率折合人民币60.98亿元),2019年全年新车交付量367656辆,旗下在售车型有Model 3、Model S和X,加之Model Y的上市,特斯拉销售的车型更为完整。

相比之下,蔚来目前只有ES6和ES8在售。在销售地区方面,蔚来也只有中国在售,而特斯拉的销售网络已经遍布全球。

在现金流方面,截止2019年Q4,蔚来账上可动用现金只剩下10亿人民币,而从2018年三季度(公司2018年三季度上市)到2019年四季度的6个季度中,亏损最多的季度是2018年四季度,亏损了33.61亿元,亏损最少的是2018年三季度,也亏损了23.78亿元。10亿的可动用现金,或不足以支撑蔚来一个季度。即使考虑交付回款,蔚来2020年仍然非常危险。

特斯拉方面因为疫情原因,已宣布关闭了加州工厂和纽约工厂,不过在关闭期间,特斯拉将继续交付车辆。

在给员工的一封信中,特斯拉还表示,2019年Q4结束时公司账上有63亿美元现金,再加上最近23亿美元新融资,完全可以挺过这段不确定的艰难时期。

对于特斯拉的财务状况,摩根士丹利也给予了肯定,认为电动巨头不会因为停产而陷入危机,即使是一下要停产几个月。据New Street 分析师 Pierre Ferrago 也认为特斯拉不会因疫情停下脚步,即使弗雷蒙特停摆,它们手上的现金流也够特斯拉活5个季度了。

不过,进入2020年蔚来的融资消息也不曾间断。2月6日,蔚来公告了2020年的第一笔可转债融资,金额为1亿美元;2月14日,蔚来公告了2020年的第二笔可转债融资,金额为1亿美元;3月5日,蔚来公告了2020年的第三笔可转债融资,金额为2.35亿美元。这三笔可转债融资累计金额为4.35亿美元。

2月25日,蔚来又与合肥市签署框架协议,融资超100亿元设立蔚来汽车中国总部。

看起来,蔚来度过了“钱荒”,其实并非如此。首先,与合肥签署的协议,这笔百亿融资并不是一笔蔚来可自由调动的款项。这笔融资将用于建立研发、销售和生产基地,同时启动EC6的量产项目。

可转债融资也是一个隐藏的“雷”,如果蔚来未来几年的业绩表现好,这些融资将会按照协议所定的价格转换为持股,若表现过差,这些融资就会转为债务,将会雪上加霜。

明星阵容的“哑火”

特斯拉用了16年才开始有了整体盈利的迹象,蔚来自2014年11月诞生至今才6年不到,品牌号召力、市场渠道和供应链管理尚不足以和前者相抗衡。李斌曾打过一个形象的比方,就好比一个15岁的少年和5岁的小孩打架,5岁小孩还不具备反击的力量。

看起来,蔚来只不过是因为“年轻”,好日子在后面。从年初“钱荒”来看,蔚来真正的问题并不是积累过少,而是缺乏一个稳定的“钱袋子”在背后支撑,这是蔚来长期发展中一个非常难解决的问题。

(编辑:ASP站长网)

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