奇安信VS启明星辰 欲上市“新人”与上市“老手”的全面对比

如今，奇安信集团董事长齐向东的上市梦终于要圆了。

拟募资45亿元冲刺科创板

5月11日晚间，上交所官网披露，奇安信科技集团股份有限公司(简称“奇安信”)的科创板首发上市申请获受理。

招股书显示，公司前身奇安信有限成立于2014年6月，原系三六零集团所控制公司。在网络安全领域，三六零业务重心主要在C端市场，奇安信重心在政企B端市场。

2016年9月，齐向东及其控制的安源创志完成对奇安信有限的增资，齐向东变更为奇安信有限的实际控制人。

2019年4月，奇虎科技(三六零全资子公司)将所持奇安信有限股权全部转让给中电金投控股有限公司旗下的明洛投资，所转让的3375.34万注册资本对应的转让价格为37.31亿元。转让完成后，奇安信已与三六零无关。

在招股书中，奇安信这样介绍到自身：奇安信以“人+机器”协同运营为手段，创建了面向万物互联时代的网络安全协同联动防御体系。针对云计算、大数据、物联网、移动互联网、工业互联网和5G等新技术下产生的新业态、新业务和新场景，奇安信可为政府与企业等机构客户提供全面、有效的网络安全解决方案，客户范围覆盖政府部门、中央直属企业和银行。

此次冲刺科创板，奇安信选择了第二套标准，即预计市值不低于15亿元人民币，最近一年营收不低于2亿元人民币，且最近三年累计研发投入占累计营收比例不低于15%。奇安信拟发行不超过约1.02亿股份，拟募集资金45亿元。

奇安信表示，此次募集资金将用于云和大数据安全防护与管理运营中心建设项目、物联网安全防护与管理系统项目、工业互联网安全服务中心建设项目、安全服务化建设项目、基于“零信任”的动态可信访问控制平台建设项目、网络空间测绘与安全态势感知平台建设项目，以及补充流动资金。

同时，在奇安信完成上市后，科创板登录的网络安全公司也将达到4家，分别为安恒信息、安博通、山石网科和奇安信。

奇安信与启明星辰的全面对比

尽管这四家网络安全厂商均选择了在科创板登录，但从体量上，以及奇安信传统网络安全厂商的标签来看，奇安信与安恒信息、安博通、山石网科三家对比可能不太适合，反倒是另一家在中小板上市的传统网络安全厂商，从知名度、体量等方面，均可与奇安信“较量”，这家传统网络安全厂商便是启明星辰。

接下来，本文也将从公司基本情况、财务情况、业务情况、客户分布、第三方机构调研情况、企业文化及发展战略等方面对奇安信与启明星辰进行全面对比。

公司基本情况：资历更“老”的启明星辰

奇安信：关于奇安信的部分由于上文有所提及，在此不做过多阐述。简单提下奇安信对自身的定位：专门为政府、企业，教育、金融等机构和组织提供企业级网络安全技术、产品和服务，相关产品和服务已覆盖大多数中央政府部门、中央企业和大型银行。目前员工人数超过7000人。

需重点关注的是，当下中国电子信息产业集团有限公司是奇安信的第二大股东，持有奇安信22.59%的股份，这也代表着，奇安信已经成为网络安全“国家队”。

启明星辰：不同于“异军突起”的奇安信，老牌网络安全厂商启明星辰由留美博士严望佳女士在1996年成立，目前已成为国内领先的综合型/全面型的企业级网络安全厂商，为政企用户提供网络安全软/硬件产品、安全管理平台、安全运营与服务，公司用户覆盖政府(包括政法、公安)、电信、金融、制造业、能源、交通、医疗、教育、传媒等多个行业。

启明星辰有员工约4600余人，总部位于北京，拥有覆盖全国的渠道和服务体系，并在北京、上海、广州、杭州、成都、南京拥有研发中心。公司自2018年在全国启动安全运营业务，已形成北京、成都、广州、杭州(东西南北)四大业务支撑中心及三十余个城市安全运营中心。

财务情况：奇安信挣得多亏得也多

奇安信：奇安信招股书显示，2017 年度、2018 年度及 2019 年度，奇安信营业收入分别为8.21亿元、18.17亿元、31.54亿元，2017 年至 2019 年营业收入年均复合增长率为 95.98%。

尽管营收疯狂增长，但这三年，奇安信始终处于亏损状态。根据奇安信的招股书，2017 年、2018 年及 2019 年，奇安信归属于母公司所有者的净利润分别为 -6.30亿元、-8.72 亿元和 -4.95 亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 -6.40亿元、-9.61 亿元和 -6.88 亿元，截止 2019 年末，累计未分配利润为 -21.64 亿元。

对此，奇安信解释道：奇安信产品仍在市场拓展阶段、研发支出较大，因此，未来一定期间可能无法盈利或无法进行利润分配。未来，奇安信亏损净额的多少将取决于公司产生收入的能力、研发项目的投入等方面。

同时，奇安信表示，即使未来能够盈利，亦可能无法保持持续盈利。预计首次公开发行股票并上市后，公司短期内无法现金分红，将对股东的投资收益造成一定程度不利影响。且公司可能在资金状况、研发投入、业务拓展、人才引进、团队稳定等方面受到限制或存在负面影响、无法按计划增长、无法保证未来几年内实现盈利，上市后亦可能面临退市的风险。

启明星辰：启明星辰2019年年度报告显示，在过去三年中，无论是营收收入还是净利润均实现连续增长。

具体来看，2017年到2019年，启明星辰的营业收入分别为22.79亿元、25.22亿元、30.89亿元;归属于上市公司股东的净利润分别为4.52亿元、5.69亿元、6.88亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为3.21亿元、4.36亿元、5.74亿元。

对于过去一年的增长，启明星辰表示，主要原因是报告期内下游客户需求进一步释放，公司积极布局跟进客户需求并开拓新业务带来的增长。随着公司规模的扩大，公司多年来持续投入的边际效益也在逐步获得提升。

业务情况：启明星辰更聚焦

奇安信：从招股书来看，奇安信的业务分为三大类，分别为网络安全产品、网络安全服务、硬件及其他。其中，网络安全产品为奇安信主营业务，占据60%以上的收入。

（编辑：ASP站长网）